Jiří Filip Thông cáo báo chí: Kịch bản tồi tệ nhất có thể xảy ra - Nga xâm chiếm Ukraine - đang trở thành hiện thực. Chúng tôi lên án hành động gây hấn này và trong bài viết này, chúng tôi cố gắng phân tích những hậu quả kinh tế cũng như tác động lên thị trường tài chính.
Giá dầu vượt ngưỡng 100 USD/thùng
Nga là nước đóng vai trò quan trọng trong thị trường hàng hóa năng lượng. Nó đặc biệt quan trọng đối với châu Âu. Tình hình giá dầu là một dấu hiệu tốt cho thấy tình trạng căng thẳng hiện nay. Giá vượt mức 100 USD/thùng lần đầu tiên kể từ năm 2014. Nga xuất khẩu khoảng 5 triệu thùng dầu mỗi ngày. Đây là khoảng 5% nhu cầu toàn cầu. Liên minh châu Âu nhập khẩu khoảng một nửa khối lượng này. Nếu phương Tây quyết định cắt Nga khỏi hệ thống thanh toán toàn cầu SWIFT, hoạt động xuất khẩu của Nga sang EU có thể bị dừng lại. Trong trường hợp kịch bản này, chúng tôi dự đoán giá dầu sẽ tăng thêm 20-30 USD/thùng. Theo quan điểm của chúng tôi, phí bảo hiểm rủi ro chiến tranh ở mức giá dầu hiện nay lên tới 15-20 USD/thùng.
Châu Âu là thị trường nhập khẩu dầu chính của Nga. Nguồn: Bloomberg, XTB Research
Cuộc biểu tình về vàng và palladium
Xung đột là nền tảng chính cho sự tăng trưởng của giá vàng trên thị trường tài chính. Đây không phải là lần đầu tiên vàng thể hiện vai trò là nơi trú ẩn an toàn trong thời kỳ xung đột địa chính trị. Giá một ounce vàng hôm nay tăng 3% và đạt gần 1 USD, chỉ thấp hơn khoảng 970 USD so với mức cao nhất mọi thời đại.
Nga là nước sản xuất lớn palladium – một kim loại quan trọng trong lĩnh vực ô tô. Nguồn: Bloomberg, XTB Research
Nga là nước sản xuất palladium quan trọng. Nó là kim loại chủ chốt để sản xuất bộ chuyển đổi xúc tác cho lĩnh vực ô tô. Giá paladi hôm nay tăng gần 8%.
Sợ hãi đồng nghĩa với việc bán tháo trên thị trường
Thị trường chứng khoán toàn cầu đang hứng chịu cú sốc lớn nhất kể từ đầu năm 2020. Sự bất ổn hiện là động lực quan trọng nhất của thị trường chứng khoán toàn cầu khi các nhà đầu tư không biết điều gì sẽ xảy ra tiếp theo. Sự điều chỉnh trong hợp đồng tương lai Nasdaq-100 ngày hôm nay ngày càng sâu sắc, vượt quá 20%. Do đó, cổ phiếu công nghệ rơi vào thị trường giá xuống. Tuy nhiên, phần lớn sự sụt giảm này là do kỳ vọng về việc Fed tăng tốc thắt chặt chính sách tiền tệ. Hợp đồng tương lai DAX của Đức đã giảm khoảng 15% kể từ giữa tháng XNUMX và đang giao dịch gần mức cao nhất trước đại dịch.
DE30 đang giao dịch gần mức cao nhất trước đại dịch. Nguồn: xStation5
Doanh nghiệp Ukraine đang gặp nguy hiểm
Không có gì ngạc nhiên khi các công ty Nga và các công ty tiếp xúc nhiều với thị trường Nga bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Chỉ số chính RTS của Nga giảm hơn 60% so với mức cao đạt được vào tháng 2021 năm 2020. Hôm nay, nó đã giao dịch trong thời gian ngắn dưới mức thấp nhất năm 30! Polymetal International là một công ty đáng chú ý, với cổ phiếu giảm hơn XNUMX% trên sàn giao dịch chứng khoán London do thị trường lo ngại các lệnh trừng phạt sẽ giáng vào công ty Anh-Nga. Renault cũng bị ảnh hưởng vì Nga là thị trường lớn thứ hai của hãng. Các ngân hàng tiếp xúc nhiều với Nga - UniCredit và Societe Generale - cũng giảm mạnh.
Thậm chí lạm phát cao hơn
Từ quan điểm kinh tế, tình hình rất rõ ràng - xung đột quân sự sẽ là nguồn gốc của một xung lực lạm phát mới. Giá của hầu hết các mặt hàng đều tăng, đặc biệt là mặt hàng năng lượng. Tuy nhiên, trong trường hợp thị trường hàng hóa, phần lớn sẽ phụ thuộc vào việc xung đột ảnh hưởng đến hậu cần như thế nào. Điều đáng chú ý là chuỗi cung ứng khách hàng toàn cầu vẫn chưa phục hồi sau đại dịch. Bây giờ một yếu tố tiêu cực khác xuất hiện. Theo chỉ số của Fed New York, chuỗi cung ứng toàn cầu đang căng thẳng nhất trong lịch sử.
Trò bịp bợm của các ngân hàng trung ương
Cơn hoảng loạn sau tác động của Covid-19 chỉ tồn tại rất ngắn ngủi nhờ sự hỗ trợ rất lớn của các ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, hành động như vậy bây giờ khó có thể xảy ra. Bởi vì xung đột là lạm phát và có tác động lớn hơn đến nguồn cung và hậu cần so với nhu cầu, lạm phát thậm chí còn trở thành một vấn đề lớn hơn đối với các ngân hàng trung ương lớn. Mặt khác, việc thắt chặt chính sách tiền tệ nhanh chóng sẽ chỉ làm tăng thêm sự bất ổn của thị trường. Theo quan điểm của chúng tôi, các ngân hàng trung ương lớn sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách đã công bố. Nguy cơ Fed tăng lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 25 đã giảm bớt, nhưng việc tăng lãi suất XNUMX điểm cơ bản có vẻ như một thỏa thuận đã được thực hiện.
Chúng ta có thể mong đợi điều gì tiếp theo?
Câu hỏi quan trọng đối với thị trường toàn cầu hiện nay là: Xung đột sẽ leo thang thêm như thế nào? Câu trả lời cho câu hỏi này sẽ là chìa khóa để xoa dịu thị trường. Một khi nó được trả lời, việc tính toán tác động của cuộc xung đột và các biện pháp trừng phạt sẽ vượt xa sự suy đoán. Sau đó, sẽ trở nên rõ ràng hơn rằng nền kinh tế thế giới sẽ phải thích ứng đến mức nào với trật tự mới.
